第789章 看跌期权

    第789章看跌期权

    徐良摇了摇头，“现在还太早了。美国的房市虽然表面看上去千疮百孔、摇摇欲坠，但现在的它就像一辆加满油后全速行驶的重型货车。

    就算要爆炸，强大的惯性也会让它滑出很远后才会真的炸开。

    我们现在动手，虽然会收割一部分利润，但却只能喝点汤水，吃不到肥肉。”

    对他的投资能力和长远眼光，众人都服气。

    所以对他的决定，也没谁质疑。

    徐良比任何人都清楚次贷危机的真正爆发时间。

    到07年才真正开始，08年9月雷曼倒闭进入高峰。

    所以，他们还有很长的准备时间。

    “这次我们从次贷上赚了多少钱？”

    买卖3B级次贷的不只是汉华，红岩也参与了，不过参与的并不多，远不及汉华那么庞大。

    不过不同于汉华的是，红岩赚到的钱不需要跟投资人分红。

    “从去年10月份到现在，红岩总共购买了118亿3B级次债，扣掉投行的分成，资本利得税后，获益54.9亿美元。”

    红岩的3B级次贷中，真正3B级的只有三分之一，剩下是2B和B级部分。

    后两部分的成本相对更高。

    “不错。”

    徐良满意的点了点头。

    红岩的获益，虽然远不如汉华，但也能直接抹平德隆大部分债务。

    “担保债权证呢？”徐良问道。

    “目前我们通过今日资本、蒂尔基金等渠道，购买了雷曼兄弟、美林、通用汽车、贝尔斯登等在内，31家公司约89亿美元的担保债权证。

    如果顺利的话，今年可以购买180亿美元。”夏长胜道。

    “不错，尽可能的多买，如果人员不够就加人。”

    答应一声后，夏长胜继续道。

    “徐总，如果只是单纯的购买担保债权证的话，跟保险公司谈会消耗大量的时间，很难在短时间内扩充整个资产池。

    所以，我们是不是可以通过投行购买这些公司的看跌期权？”

    看跌期权又称“认沽期权”，看涨期权的对称，是期权交易的种类之一。

    客户购入看跌期权后，有权在规定的日期或期限内，按契约规定的价格、数量向看跌期权的卖出者，卖出某种有价证券。

    一般说来，只有在证券行市有下跌的趋势时，人们才乐意购买看跌期权。

    因为在看跌期权的有效期内，只有当证券价格下跌到一定程度后，买入行使期权才能获利。

    例如。

    某客户买了某股票的看跌期权，有效期为2个月，每股协议价格为100元，数量为100股，期权费为每股10元。

    在这2个月内，如果股票价格下跌到每股50元时，客户行使期权卖出股票。

    这时该股票每股市价与协议价的差价为50元，扣掉期权费10元，每股可获利40元(经纪人佣金等费用暂且不计)。

    100股可获利4000元。

    另外，由于期权对买主来说是可转让的。

    因此，如果该股票行市看跌，造成卖出期权费上涨时，客户可以直接卖掉期权。

    这样他不仅赚取了前后期权费的差价，而且还转移了该股票行市突然回升的风险。

    但如果该股票行市，在这2个月内保持了每股100元的水平。

    没有下跌，甚至还逐步回升。

    这时客户行使期权，卖出股票或转让期权，非但无利可图，而且还要损失期权费。

    因此，卖出期权一般只是在证券行市看跌时使用。

    把看跌/看涨期权玩出花的就是老巴。

    老巴在人们心中往往是一位保守的价值投资者，长期钟情于大盘蓝筹股票，并曾公开将金融衍生品称为大规模金融杀伤性武器。

    但事实上，他自己却是看跌期权的铁杆玩家，多次利用卖出看跌期权的方式，以优质的价格成功完成资产配置。

    属实是口谦体正的老硬币无疑！

    他最著名的例子就是可口可乐。

    了解老巴的都知道，他是可口可乐的‘骨灰老粉’。

    据说，每天都要来一杯。

    这么多年没得糖尿病真是奇迹。

    1993年4月，巴菲特以每份期权1.5美元的价格，卖出了300万份可口可乐公司股票的看跌期权合约。

    这些期权的执行日期为1993年12月，执行价为35美元。

    当时可口可乐公司的股票价格约为40美元。

    在此之后他觉得还够，又加卖了200万份看跌期权合约。

    这样，通过卖出看跌期权，巴菲特一共拿到了750万美元的现金。

    如果在12月17日，股票价格高于35美元，那么巴菲特这些期权费就落袋为安了。

    如果可口可乐价格低于35美元，那么他就必须以33.5美元的价格（$35-$1.5期权收入）购入可口可乐。

    老巴果然是老巴，那么多年可口可乐没白喝。

    可口可乐股价暴涨。

    伯克希尔哈撒韦白白赚了一大笔期权费。

    所以，以后谁要是再说巴菲特是坚定的价值投资者，就可以轮巴掌呼他脸了。

    这個狡猾的老家伙，TMD也是个玩投机的老手。

    “现在还不是时候。”

    徐良简单考虑了一下，就拒绝了夏长胜的建议。

    原因很简单。

    花的太多了。

    3A级企业债的担保债权证保险费率只有20个基点，也就是0.2%。

    divclass=contentadvA级企业债的担保债权证保险费率只有50个基点。

    最差的3B级企业债的保险费率则是200个基点。

    但看跌期权的费率是150个基点。

    也就是说同样是300亿的资产池，如果里面全是3A级企业债组成，那么红岩只需要每年支付6000万美元的保险金。

    而如果换成看跌期权的话，就变成了4.5亿美元。

    现在才2005年，距离07年还有两年时间。

    徐良可不想平白拿出近10亿美元的巨款。

    “看跌期权还不着急，先把担保债权证搞定再说。”徐良直接道。

    明年在购买看跌期权也不迟。

    听他这么说，众人也没反对。

    “老裘，中燕股份、山城实业、天山建材和天山股份的法人股和流通股都买下来吗？”

    “已经全部买下来了，整体作价5.3亿华夏币，加上债务的话总计24.9亿华夏币。”裘友仁迅速道。

    徐良想要让这些公司按照自己的要求整合，就必须把掣肘全部踢开。

    最简单的方法就是把其它股东赶出去。

    这个过程当然不是一帆风顺。

    毕竟他顶着世界第三富豪的名头，想要趁机吃大户的人可不少。

    不过徐良也不惯着他们，你不是想赚便宜吗？

    很好。

    我是大股东，我注资，你要不想股权被我稀释，就必须跟着注资。

    还有，公司还有大量的债务要还。

    没道理我自己还吧？

    什么？

    你说我向上面承诺了要偿还德隆的所有债务？

    是，没错。

    但我可没说德隆旗下所有资产的债务都需要我负责。

    我占股多少，我换多少，剩下的你们还。

    连消带打，再加上他给的价格也公道。

    所以其它资方，基本上都套现离场了。

    徐良点头后，“四家企业，天山建材按照原计划跟天山股份合并，CEO的人选，我这两天已经选出来了，资料发给你们。

    你们让尽调小组配合他们对企业的整改。

    还有，按照原计划，财务、监察和安保一定是红岩的人负责。”

    CEO可以从各家公司内选拔优秀者担任，毕竟他们在公司内部工作多年，熟悉内情，改革起来也好下手。

    换成外来的，只是调研就要浪费几个月的时间。

    着手改革的时候，也未必能直击企业痛点。

    但关键的财务，绝不能还让公司老人负责。

    否则他们沆瀣一气，受损失的就是徐良。

    监察和安保也是出于同样的考虑。

    “好的，徐总。”

    “把比亚蒂最新的资料给我发一份。”徐良道。

    “好的。”

    视频会议开完后，吕慧拿着传真过来的比亚蒂的资料放到了徐良面前。

    提起比亚蒂，就要先说它的灵魂人物——老王。

    老王是个60后，家里有8个兄弟姐妹，他排第七，底下还有一个妹妹。

    人口多，吃饭就成了问题。

    王父是个木匠，技艺很出色，靠着一双巧手，勉勉强强能养活一家老小。

    但屋漏偏逢连夜雨，麻绳专挑细处断，在王传符快要读完初中的时候，父母相继离世。

    都说长嫂入母，长兄如父。

    哥嫂撑起了老王家，而且省吃俭用供他读完了大学和硕士。

    硕士毕业后，老王多年媳妇熬成婆。

    成功进入了研究院工作，而且还在职场上实现了三连跳。

    26岁成为了主任，27岁到研究院旗下的鹏城公司当总经理。

    可谓春风得意。

    换成普通人，大概也就这样一辈子了。

    但老王是谁？

    那是茅坑拉屎脸朝外的汉子。

    肚子里装着一颗不安分的心。

    多年工作，摸清了电池行业的销售、组装等环节后，老王决定出来创业。

    创业需要用到的资金庞大，没怎么读过书，兜里也没俩钱的兄嫂肯定负担不起。

    怎么办呢？

    老王脑筋一转，想到了创业成功的土豪表哥吕相阳。

    老吕在31岁的时候，就辞去了无数人羡慕的银行工作，来到羊城创业。

    凭借多年经验和敏锐的嗅觉，吕相阳在贸易行业中赚到了第一桶金，并由此发家。